Des tensions au sein de votre entreprise ? Des divergences de vues ? Un manque d’information ou de confiance ? Forts d’une longue expérience dans le domaine de la défense des intérêts particuliers, nous disposons des qualités et de l’expérience nécessaire pour résoudre les conflits entre actionnaires ou membres du conseil d’administration.
La gouvernance d’entreprise est à la base de ce en quoi nous croyons : choisir la bonne structure pour votre entreprise, au sein de laquelle une communication transparente prévaut et où les rôles de chacun sont respectés pour travailler ensemble en toute confiance.
Qu’il s’agisse de l’évaluation de vos actions, de votre entreprise, de la planification des flux de trésorerie ou de l’analyse financière, chez deminor NXT, nous veillons à ce que vos chiffres s’accordent. Nous transformons votre vision stratégique en un business plan cohérent et vous conseillons dans vos décisions d’investissement.
Grâce à son équipe M&A disposant d’une expertise juridique et financière, deminor NXT est en mesure de proposer un accompagnement pour tout type de transaction. En effet, qu’il s’agisse d’une acquisition, d’une transmission, d’une reprise, d’une transmission familiale, d’une sortie d’actionnaire, d’une augmentation de capital ou de toute autre forme de financement, nous nous efforçons toujours d’objectiver au mieux la valorisation, de maximiser la valeur et d’obtenir des accords solides.
What’s next ? Nous sommes à l’écoute de vos questions et de vos besoins relatifs à votre patrimoine personnel. Nous vous accompagnons dans la mise en place, non seulement d’une structure patrimoniale sur mesure, mais aussi des mécanismes d’optimisation fiscale et des tableaux de bord correspondant à cette structure.
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Dans le cadre d’une acquisition d’entreprise, une fois le prix de reprise déterminé, une question cruciale se pose : le financement est-il réalisable ? Il ne faut en effet pas seulement du capital pour conclure le deal, mais aussi pour assurer la continuité des activités de l’entreprise. Il est rare que l’ensemble soit financé uniquement avec des fonds propres. Heureusement, il existe différentes structures et formes de financement pour faire aboutir la reprise de manière fluide.
Traditionnellement, on distingue deux structures. Soit vous reprenez les actions de la société (une transaction d’actions), soit vous reprenez uniquement les activités, la clientèle et les actifs via une transaction dite d’actifs ou de fonds de commerce.
Nous présentons ci-dessous plusieurs formes de financement.
Lorsqu’il s’agit de la reprise d’une entreprise mature, la banque est souvent le premier interlocuteur. Un prêt bancaire est généralement la forme de financement la plus avantageuse et la plus courante. Son principal atout est que vous conservez l’entière maîtrise de l’entreprise, sans céder d’actions. Gardez cependant à l’esprit que les banques exigent généralement un apport personnel conséquent (25 à 30 %) ainsi que des garanties solides.
Un plan financier bien ficelé est essentiel. Vous devez être en mesure de démontrer que vous pourrez rembourser le prêt en 5 à 7 ans, selon des scénarios réalistes et une vision claire des cashflows. Un conseil utile : une combinaison de prêts subordonnés, de prêts PIK et de financement mezzanine peut, dans certains cas, être considérée comme quasi-fonds propres, ce qui permet de limiter l’apport personnel. Pensez, par exemple, à un prêt garanti avec gage, à un prêt PIK (Payment-In-Kind) où les intérêts s’ajoutent au montant dû, à un financement mezzanine qui combine des caractéristiques de la dette et du capital, à un prêt convertible que l’on peut transformer en actions, ou à un prêt subordonné dans lequel les créanciers ne sont remboursés qu’après les autres.
Enfin, il est important de mentionner que les banques imposent généralement, dans le cadre du financement, un certain nombre de conditions sous forme de conventions financières. Celles-ci obligent la direction à respecter certains ratios financiers pendant la durée du prêt, tels que le ratio dette/EBITDA, la solvabilité minimale ou le taux de couverture des intérêts. Le non-respect de ces conventions peut avoir des conséquences graves, comme l’exigibilité anticipée du prêt.
Si vous ne disposez pas de moyens propres suffisants, vous pouvez toujours vous tourner vers vos amis, votre famille et vos proches. Ils peuvent vous aider au travers d’un prêt subordonné (souvent avec un taux d’intérêt de 6 à 8 %) ou via un apport en capital, ce qui les rend copropriétaires.
Pour rendre cette option plus attractive, il existe des avantages fiscaux comme le « Winwinlening » et « l’Ami Actionnaire » proposés par le gouvernement flamand. Les deux dispositifs offrent aux particuliers un avantage fiscal de 2,5 % par an sur des montants allant jusqu’à 75 000 €. Le « Winwinlening » offre en plus une protection partielle en cas de faillite.
Lorsque les banques se retirent du deal en raison d’un risque trop élevé ou d’un manque de garanties, le capital à risque peut offrir une solution. Il provient d’investisseurs qui investissent en échange d’actions, souvent pour une période limitée de 3 à 7 ans, avec l’objectif de revendre leur participation à profit par la suite.
Les acteurs typiques sont les fonds de capital-risque, les business angels (entrepreneurs expérimentés qui investissent personnellement), les fonds de private equity, les fonds publics comme PMV, le fonds d’investissement du gouvernement flamand. Les family offices, véhicules d’investissement de familles fortunées, interviennent également de plus en plus souvent comme apporteurs de capital à risque, avec une vision à long terme et une implication active dans l’entreprise.
Dans un debt push down, une partie de la dette d’acquisition est transférée à la société opérationnelle reprise. En pratique, on constitue souvent un véhicule d’acquisition spécifique qui rachète la target. Ensuite, la target contracte elle-même un prêt et verse un (super)dividende à la holding, qui utilise ces fonds pour rembourser sa dette d’acquisition. Le remboursement du prêt est ensuite effectué via les cashflows de la société d’exploitation. Ce mécanisme est avantageux tant sur le plan fiscal que financier : comme une holding ne génère généralement pas de bénéfice imposable, les intérêts y sont souvent non déductibles. En plaçant la dette au niveau de la target, cet inconvénient fiscal peut être évité. De plus, les dettes proches des actifs opérationnels et des cashflows bénéficient généralement de meilleures conditions de crédit.
Outre le prêt bancaire classique, il existe de nombreuses alternatives pour financer votre reprise. Il est essentiel, pour chaque option de financement, d’évaluer soigneusement trois aspects : votre capacité de remboursement, les garanties que vous pouvez offrir et le degré de co-propriété que vous êtes prêt à accepter.
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Vous avez des questions ou vous souhaitez bénéficier de conseils ou d’un accompagnement pour la reprise de votre entreprise ? Deminor NXT est à vos côtés pour vous accompagner dans cette démarche. Nous vous aidons à établir un plan financier solide, à vous préparer aux discussions avec les banques et investisseurs, et à solliciter les aides publiques. Vous souhaitez en savoir plus sur l’optimisation de votre processus d’acquisition et la maximisation de la valeur à la sortie ? Téléchargez notre e-book, dans lequel nous approfondissons les stratégies et les meilleures pratiques pour la maximisation de la valeur à la sortie ou contactez-nous.
Deminor Litigation Funding
Deminor Litigation Funding aide les entreprises et les investisseurs à monétiser leurs recours en justice. Avec des bureaux à Bruxelles, Hambourg, Hong Kong, Londres, Luxembourg, Madrid, Milan, New York et Stockholm, Deminor a financé des procédures dans 21 juridictions différentes, obtenant des recouvrements positifs pour ses clients dans plus de 80 % des cas. Deminor Litigation Funding est considérée comme mondialement comme l’une des entreprises de premier plan dans le domaine du financement de litiges.
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Dups, ou deminor pour les start-ups, offre aux start-ups et scale-ups un accompagnement « triple play » lors de la levée de fonds. Avec les experts de dups, les entrepreneurs peuvent déterminer la valeur de leur entreprise, consolider leur business plan et négocier la meilleure transaction possible sur le plan financier, juridique ainsi que la gouvernance d’entreprise.
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